• “毒资产”该如何“解毒”

  • 发布日期:2019-09-22 23:21   来源:未知   阅读:

  经一事,长一智。对经济学问有兴趣的人可以从目前的金融危机学得很多。“毒资产”很特殊,历史没有出现过,我没有见过一项经济话题像今天那么热闹,引得那么多经济大师们吵得天翻地覆。

  依稀记得,耶鲁大学的费沙也曾指出借贷过多会闯大祸。但七八十年前的费沙时代,浮沙指数(借贷与抵押的比率)一般低于一,没有浮沙,或甚少,不会出现今天的金融困境。浮沙指数高于一——尤其是远高于一——主要是金融行业的衍生工具带出来的。浮沙指数低于一不会有“毒资产”。

  今天美国不少专家说,那里的毒资产是无底深潭。政府救市要怎样救呢?一个方法是用纳税人的钱把毒资产全部买过来,或放在一间“毒银行”。此法难行,其中一个理由是在公平上说不通,花纳税人的钱会大幅增加赤字。另一个方法是财长盖特纳不久前建议的,政府补贴市民把毒资产买下来。这技术上不错,但大多数经济学者反对,认为毒资产还存在经济体制中,于事无补。王中王资料挂牌网站

  余下来的办法是把毒资产减毒,把美国的房地产及其他资产的市值再推上去,清理了那些金融衍生工具,再作打算。我认为应该这样看,也要想尽办法这样做。

  最简单的方法,我曾经打趣说是微观派的,是美国取消工会及最低工资!政治上当然行不通,但学理上则来自经济学的第一课。不管金融灾难如何庞大,美国的生产力没有变。依照经济分析,国民的总收入可分两大部分:其一是工资;其二是租值。工资下调,资产的租值必然上升,于是,毒资产会大减其毒,香港正版挂牌完整篇。甚至变为不毒。这是书生之见。

  第二个解毒之法是大手地把货币量提升。这方面,雷曼兄弟事发后,联储主席伯南克做得好,够勇。从目前美国的情况看,货币政策开始生效,但远不及让工资自由下调来得高明,因为前者会带来通货膨胀。

  第三个方法是财政政策,也即美国政府正在做的刺激消费。对于解毒,此法收效必然甚微,而对于增加就业,远不及减税。